近年来，随着5G商用部署持续深化，全球各大厂商都在厉兵秣马，争相开启了5G“争夺赛”。室内覆盖是5G业务的主战场之一，在这一轮资本支出中也迎来了良好的发展机遇。乐虎游戏通信（002115.SZ）作为室内网络覆盖的龙头企业，持续加码5G产业研发和生产布局，不断夯实行业领先地位。

5G时代，应用场景将更多的从室外转向室内。根据业界预测，4G移动网络中超过70%的业务发生在室内场景，5G时代这一比例将提升至85%。这是一个巨大的市场。据IHS预测数据，2020年全球运营商5G无线资本支出约529亿美金（约3700亿元），预计未来几年将保持高速增长。

5G宏站建设已然加速，预示着室内覆盖将加快进入普及阶段。根据市场研究公司ABI Research的研究，室内设备市场支出当前占RAN（全球无线接入网）的市场份额为27%，将以15.5%的复合年增长率增长，到2023年市场份额将达到42%。亚太地区拥有全球最大的和不断增长的RAN市场，将继续占据市场的主导地位，市场份额高达58%。

从国内市场来看，市场格局已经基本稳定，前三大供应商的市场份额合计达到60%。乐虎游戏通信深耕通信行业多年，综合实力稳居行业TOP 2。公司长期与三大运营商、研究院、设计院深入合作，并参与多项行业标准的研究和制定，具有较强的技术和资源优势。

室分业务对公司业绩的重要性不言而喻，贡献了通信业务板块90%左右的收入，并且是通信业务最重要的利润来源。能否在室内网络建设领域抢占先机，关系到公司未来在市场竞争中的地位。加大5G无线产品研发，也成为公司战略布局的重点。

一直以来，公司极其重视技术研发，近三年累计研发投入3.33亿元，占通信设备业务三年累计营收的10%以上，主要投向了5G各类直放站、iDAS、微放及Open RAN等产品的预研，为5G新产品开发的做好了充分准备。其中自主研发5G新型室分系统处于国际领先水平，部分5G新品已经在国内外开展了试点测试和推广工作。

众所周知，4G时代BBU和RRU内部是不对外开放的，各厂家之间方案各异，不能互通。与之相比，O-RAN在开放接口的情况下支持不同厂家设备的互操作，可以降低产业成本，越来越成为5G主流。ABI Research的研究报告预测称，近三年全球ORAN设备市场的复合增速将保持在30%以上，该市场到2026年将激增至超过470亿美元，并将在2027-2028年首次超过传统RAN设备市场。

乐虎游戏通信于2019年10月加入O-RAN联盟，得以与中国移动、海外主流运营商、海外知名软件公司等全球领先的运营商和产业公司一起探讨技术标准和行业方向，这本身就是一种实力的象征。

O-RAN同样成为公司本次募投的重要内容。根据定增方案，公司将募集3.86亿资金投向“支持5G的新一代多网融合覆盖产业化项目”，用于加大公司 5G DAS 产品、 O-RAN 等产品的研发和产业化力度，完善产品布局。项目税后内部收益率为 16.50%，回报十分可观。

公司已经发布全球领先的5G DAS产品，先后通过国际知名运营商等国内外客户的实验室测试；并突破全球TOP 20运营商DAS短名单，不断向全球室分行业龙头迈进。

5G小基站未来国内规模五年累计超过1000亿，公司还开发了5G小基站产品。公司通信业务总经理李军表示，“预计今年下半年，5G小基站产品将会推出，与5G DAS互为补充，这样，不仅可以稳固室分市场的地位，还能拓展新的市场，业绩有望进一步增长”。

拓展全球市场，将成为公司未来几年业务布局重点。一方面，国内网络覆盖市场发展平稳但竞争激烈，转战海外市场有望带来转机。另一方面，与国内运营商集采的方式不同，国外网络覆盖业务主要面向业主，盈利空间较大。公司目前大部分海外业务毛利率达50%，是国内业务的两倍以上。随着海外业务占比不断提升，将带动公司整个通信业务板块盈利能力的增长。

受海外疫情及经济波动等因素影响，再加上通信行业新产品开发需要持续地、高强度地研发投入，相关竞争对手削减研发预算，乐虎游戏利用技术和产品质量上的优势，抓住机会在海外市场上与同行业知名公司达成战略合作，成为其ODM服务商。不仅如此，公司海外项目相继落地，已经先后拿下了包括加拿大、新加坡、马来西亚等多个国家的地铁移动信号覆盖项目，在欧美日也新突破数家全球TOP 10的运营商。在相对不利的外部环境下，2020年公司海外室分业务逆势增长，预计未来几年海外业务仍将保持快速增长。

“目前，公司已经在欧美、亚太等地区建立办事处，全球业务分支超过10多个，一切进展顺利，发展前景十分明朗。公司的目标是成为5G网络、O-RAN市场以及公共安全领域全球前三的供应商。其中，无线安全产品在国内市场优势明显，同类产品中市场占有率第一。此外，公司还在卫星通信上进行战略部署，以抢占海洋通信市场。” 总经理李军对未来规划雄心勃勃。

                                                                                          文章来源：证券时报网